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2024 Vol.12, Issue 4 Preview Page

Research Article

Research on the Interconnectedness of Asian, European, and U.S. Stock Markets

아시아, 유럽, 미국 주식시장의 상호연관성 연구

Ki­Soo Suh1, Young Sung Kim2, Hee­Geon Kang3, and Hyung Jun Hahm4

서기수1, 김영성2, 강희건3, 함형준4

1Assistant Professor, Department of Financial Information Engineering, Seokyeong University 2Adjunct Professor, Department of Business Administration, Soongsil University 3Ph.D. Candidate, Department of Statistics, University of Seoul 4Associate Professor, Department of Financial Information Engineering, Seokyeong University
1서경대학교 금융정보공학과,
2숭실대학교 경영학부,
3서울시립대학교 통계학과, 4서경대학교 금융정보공학과
31 December 2024. pp. 175-184
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Abstract
본 연구에서는 아시아 3개국(한국, 중국, 일본)을 포함하여 유럽과 미국 주식시장의 상호연관성에 대해 분석하였고, 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 아시아 시장(KOSPI200, HSI, Nikkei225)은 상호간의 선후행 관계가 통계적으로 유의하지 않게 나타났다. 하지만 EuroStoxx와 S&P500지수는 아시아시장의 모든 지수를 상호간에 선후행하는 것으로 나타났다. 둘째, 유럽과 미국 주식시장의 시차1항과 시차2항 모두 통계적으로 유의하게 정(+)의 영향을 주고 있는 것으로 나타났다. 반면, 아시아의 주식시장은 상호간에 부(-)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 동북아시아 국가들은 지리적 또는 역사적으로 밀접한 관련이 있음에도 불구하고, 금융시장은 미국시장이나 유럽시장과 오히려 긴밀한 관계를 가지고 있다. 이는 아시아 시장이 화폐 공신력 측면에서나 경제적 입지 측면에서 아직은 세계시장을 리드하지 못하고 국가간 교역에 있어서도 의존적인 상황임을 단편적으로 보여주고 있다고 사료된다.
In this study, we aim to analyze the interconnectedness of stock markets in Europe, the United States, and three Asian countries (Korea, China, and Japan). The results are summarized as follows. First, the Asian markets showed a statistically insignificant lead-and-lag relationship between each other. However, the EuroStoxx and S&P 500 indices were found to lead and lag all indices in the Asian market. Second, both lag 1 and lag 2 in the stock markets of Europe and the United States were found to have a statistically significant positive impact. On the other hand, Asian stock markets were found to have a negative influence on each other. Although Northeast Asian countries are closely related geographically and historically, their financial markets have a rather close relationship with the U.S. and European markets. This is believed to show fragmentarily that the Asian market is not yet leading the world market in terms of currency public confidence or economic standing and is also dependent on cross-border trade. In the future, in-depth research on information transfer between stock markets and market efficiency needs to continue.
Keywords
Stock Price Index
Granger causality
Vector autoregressive model
Asian stock markets
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Information
  • Publisher :The Society of Convergence Knowledge
  • Publisher(Ko) :융복합지식학회
  • Journal Title :The Society of Convergence Knowledge Transactions
  • Journal Title(Ko) :융복합지식학회논문지
  • Volume : 12
  • No :4
  • Pages :175-184
  • DOI :https://doi.org/10.22716/sckt.2024.12.4.013
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